정확히 25년 전 오늘, 처음으로 독자들에게 반응을 받은 메모를 발행했습니다. 그 메모는 버블닷컴이라는 제목으로, 당시 기술, 인터넷, 전자상거래 주식에 대해 제가 느낀 비이성적 행태를 다룬 내용이었습니다. 그 메모는 두 가지 이유로 특별했습니다. 하나는 그 내용이 옳았다는 점이고, 다른 하나는 그것이 빠르게 옳았다는 점입니다. 1970년대 초 투자 업계에서 배운 첫 번째 주요 격언 중 하나는 "너무 앞서나가면 틀린 것과 다름없다"는 것입니다. 다행히 이 경우엔 너무 앞서나가지 않았습니다. 이 기념비적인 기회를 통해 오늘날에도 많은 관심을 받고 있는 버블이라는 주제에 대해 다시 이야기하려고 합니다. 이 글의 일부 내용은 12월에 제가 작성한 매크로 경제 관련 메모에서 가져온 것입니다. 하지만 그 메모는..